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>Liberalización
Financiera
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Liberalización financiera: crisis, desempeño
económico y restricciones de política
Andrés Mauricio Vargas*
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Resumen
En este artículo se explora el impacto de la
integración financiera en tres frentes: 1)
incidencia de crisis, 2) desempeño de las firmas
y 3) restricciones de política económica. En
relación al primer punto se provee evidencia
según la cual la relación entre la apertura y la
probabilidad de crisis tiene forma de U
invertida, aunque con un punto de inflexión
bastante elevado. Se encuentra además que el
desarrollo financiero doméstico atenúa el efecto
negativo de la liberalización financiera en la
probabilidad de crisis. El punto 2 trata el
efecto de la liberalización en la productividad
de las firmas colombianas. Los resultados
sugieren que las reformas de liberalización de
los 90 tuvieron un impacto positivo en este
frente. Respecto a las restricciones de política
económica que aparecen cuando avanza la
movilidad de capitales, se examina la
efectividad de los controles de capitales
introducidos en Colombia en mayo de 2007. Allí
se plantea que si bien el arreglo de política
económica hace que de cuando en cuando se
recurra a los controles, la evidencia indica que
estos no han sido exitosos.
Palabras clave: Paradas súbitas, liberalización
financiera, productividad, prima por riesgo
JEL: F3, F32, F34, C25
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________________
Investigador de la Escuela de Economía de la
Universidad Sergio Arboleda, Bogotá.
andresm.vargas@usa.edu.co
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