En este artículo inaugural que el Instituto de Hidrocarburos de la Universidad Sergio Arboleda pone a disposición de sus lectores hemos decidido tratar temas de capital importancia para la Industria Petrolera Nacional: el Dilema de Invertir frente a un ambiente de precios relativamente bajos a nivel internacional. Dentro de una coyuntura como la actual es necesario interpretar el nivel de precios, los costos de producción, y como ello redunda en un proceso de desinversión o no. Estas situaciones nos darán diferentes implicaciones con relación a las Reservas del país y a su eventual reactivación.

Los precios petroleros en el mercado internacional da la impresión están buscando su piso. Esta afirmación se sustenta en que durante varios meses del año los hemos visto oscilar alrededor de $50/b. Recientemente, ese nivel ha descendido a $ 40/b pero con tendencia a estabilizarse. Si miramos el corto plazo (2016) vemos que los fundamentos económicos de mercado se ven robustecidos. Del lado de la Demanda hay crecimiento económico significativo en los EE.UU., discreto en Europa y contenido en Japón. Por otro lado, la desaceleración del crecimiento Chino (6.3%) se vería compensada por un mayor crecimiento relativo en India (7.5%). En consecuencia, estos factores explicarían un crecimiento esperado de la demanda de petróleo para el 2016 que aumentaría en alrededor de un 1 Mb/d con relación a la del 2015. Por el lado del Suministro, tenemos que el abastecimiento proveniente de países No-OPEP estaría disminuyendo lo que permitiría un crecimiento de la producción OPEP. Dentro de ella pues, cabria la producción incremental Iraní (levantamiento de sanciones y apertura del territorio a la inversión extranjera a través del Contrato Petrolero Iraní -CPI). Este aumento estaría compensado por los eventuales problemas de exportación que confronta Irak al tener que librar cruenta batalla contra el califato.

Si bien de manera muy escueta tal luce la panorámica mundial, hay otros factores a nivel de costos de exploración y producción que ameritan ser revisados. Estos costos se han tenido que ir ajustando a los nuevos niveles de los precios petroleros. Baste un par de ejemplos, el lodo de perforación, los árboles de navidad (“Christmas Trees”), etc. no cuestan lo que costaban antes (valores superiores) cuando la cotización del crudo orillaba los $ 120/b. Esto significa que hay una reducción y ajuste en los contratos que brindan las compañías de servicios del sector petrolero conexo. Esta nueva realidad viabiliza las operaciones de los operadores y productores que tienen así menores costos para igual volumen de producción.

El Dilema que confronta la Industria Petrolera Colombiana en la actualidad es Invertir o desinvertir frente a un entorno de precios relativamente bajos. Dentro de esta dimensión inversionista debemos distinguir que si bien es adecuado que las empresas del sector reduzcan drásticamente sus inversiones en operación (OPEX), resulta muy cuestionable hagan lo propio con las inversiones de capital. Y ello es así porque al reducir o cancelar inversiones en CAPEX se cercena la producción futura. Esto requiere un delicado balance que no es cabalmente interpretado por algunos operadores del sector.

¿Que implica todo esto para la Colombia Petrolera del 2016 en adelante? Si no hay mayor exploración y un aumento en el factor de recobro, lamentablemente no habrá nuevas Reservas petroleras. O sea que si hoy día las reservas se ubican en 2.4 B de barriles, durarían 7 años aproximadamente (R/P=7) al nivel actual de producción (alrededor de 1 Mb/d). En años próximos ese factor declinaría vertiginosamente. En otras palabras, estaríamos trasladando la crisis actual para padecer una crisis futura.

La Industria Petrolera del país ha tenido reacciones encontradas frente a la crisis de precios que se confronta desde hace más de un año. Efectivamente, hay algunos operadores de petróleos pesados que han recortado (y aun hoy día continúan con la misma política) sus inversiones “hasta la medula”. Mientras que otros han identificado oportunidades para comprar activos a “precio de remate” que antes de la crisis resultaban sumamente costosos. De ahí, que haya habido también en el país casos de expansiones significativas produciéndose en el sector adquisiciones y fusiones, así como posicionamientos estratégicos extensivos sobre todo costa afuera.

Si la aproximación de este análisis es en líneas generales correcta creemos el lector sacara adecuadamente sus propias conclusiones. Hasta una próxima vez!